14x KGV für die Mautstation des KI-Booms

Zu langweilig für den Hype, zu günstig zum Ignorieren

Moin Aktienfreund 👋🏻,

Wenn KI eine Sache auf links dreht, dann ist es das Programmieren.

Apps und Websites entstehen im Akkord, nicht weil mehr Menschen coden lernen, sondern weil „Coding Agents“ die Produktivität von Entwicklern explodieren lassen, selbst ohne tiefes technisches Know-how.

Hier siehst du, wie stark die Anzahl an AppStore-Apps seit „Agentic Coding“ anzieht:

Wer am Ende daran verdient, ist noch nicht eindeutig.

Viele Firmen, die heute am Zugang zum Programmieren mitverdienen, könnten selbst unter Druck geraten. Ein Beispiel sind Website-Baukästen: Wenn KI künftig vollständige Websites direkt auf Zuruf erstellt, braucht man den Baukasten nicht mehr.

Ähnlich ist es bei den „Profi-Tools“ fürs Programmieren wie Cursor oder Windsurf. Sie sind nützlich, weil man verschiedene KI-Modelle in einem Editor nutzen kann. Aber sie sitzen zwischen Kunden und den KI-Anbietern und verdienen an einem Aufschlag. Auch sie sind letztendlich abhängig von den großen Modellanbietern.

Und selbst bei den großen KI-Anbietern gilt: Sie liefern sich einen harten Wettbewerb. Wenn KI-Modelle zunehmend ähnlicher werden, wird das Produkt zur austauschbaren Ware. Am Ende gewinnt der Anbieter mit dem niedrigsten Preis und folglich der geringsten Marge. Während Anthropic lange die fürs Programmieren mit Abstand besten Modelle herausgebracht hat, konnte OpenAI deutlich aufholen, und auch Grok hat mittlerweile ein Wörtchen mitzureden.

Wer profitiert also wirklich von dieser Entwicklung?

Ich habe mir dafür ein Unternehmen herausgepickt, das an einer Stelle sitzt, an der jede neue Website vorbeimuss, egal ob sie von Menschen gebaut wird oder von Agenten.

Dieses Unternehmen kassiert die „Mautgebühr“ für neue Websites, ist das größte Unternehmen eines Oligopols und für ein 14x KGV mittlerweile zu haben, weil es zu langweilig ist, um als großer KI-Profiteur zu gelten. ⤵️