Investmentideen August [Abstimmung]
Norbit, HAYPP und Dino Polska in der Kurzvorstellung
Moin!
Der Optimismus kennt in diesen Zeiten förmlich keine Grenzen.
Es wird immer mehr Geld passiv angelegt, die Gewichtung in Aktien wird größer und die führenden Indizes sind konzentriert wie nie zuvor.
Obwohl ich selber aktiv investiere und der festen Überzeugung bin, dass man mit sauberer Arbeit bessere Ergebnisse als der Gesamtmarkt erzielen kann, empfehle ich Freunden und Familie zumeist einen S&P500 spiegelnden ETF als Anlageoption, sofern sie sich mit Unternehmen nicht beschäftigen wollen.
So langsam kann ich das nicht mehr mit einem guten Gewissen befürworten und sehe immer mehr Wert darin, sich selber einen Korb von etwa 10 soliden Unternehmen zusammenzustellen, um nicht von einer mehrjährigen Periode von sinkenden Multiples und flachen Gewinnen überrascht zu werden.
Ich bin Daueroptimist. Zu jeder Zeit 100% investiert. Glaube an den Markt langfristig. Aber ich bin auch Realist…
Es hört sich leicht an, zu sagen: Der eigene Anlagehorizont beträgt >30 Jahre und man kommt schon mit schlechten Perioden zurecht, aber wer nur 2-3 Jahre unterdurchschnittliche Performance erlebt hat, weiß, wie schwer das ist. Nicht auszumalen, wie viele Menschen das Investieren hinschmeißen werden, sollte sich eine „Lost Decade“ wie zwischen 2000 und 2010 wiederholen.
Steigende Indizes alleine sagen noch überhaupt nichts über den aktuellen Stand des Marktes aus. Das Shiller PE-Ratio gibt uns da schon einen besseren Überblick. Es liegt wieder bei 35x, was mir zumindest für den breiten Markt Sorgen bereitet, ohne hier Crash-Angst verbreiten zu wollen.
Ich halte einen Crash sogar für ziemlich unwahrscheinlich.
Ein Szenario, in dem man viele Jahre deutlich unter den 10% Rendite liegt, die der S&P500 in den letzten 20 Jahren im Schnitt erreicht hat, halte ich für deutlich wahrscheinlicher. Multiples werden über viele Jahre hinweg leicht korrigieren.
Es wird also immer wertvoller, nicht sein Geld blind in den Markt zu investieren, sondern Aktien zu finden, mit denen man eine zufriedenstellende Renditeerwartung von hat.
Genau auf diese Suche werden wir uns heute mal wieder begeben!
1. Norbit (Ticker: NORBT)
Wir beginnen die Vorstellungsrunde mit einem unbekannteren Titel.
Norbit wird für $450m USD an der Börse gehandelt und ist seit Börsengang ein voller Erfolg. Sie zählen 500 Beschäftigte und operieren aus Norwegen (Trondheim) heraus.
Sie profitieren besonders vom Trend erneuerbarer Energien, die auf dem Wasser installiert werden. Sie fächern ihr Geschäft dabei in drei Kategorien auf:
Ozeane
Konnektivität
Produktinnovation & Umsetzung
Was kann man sich darunter jetzt genau vorstellen?
→ Sensoren für Fischfarms, Unterwasser-Überwachungskameras, die Installation von Kabeln und individualle Lösungen für alles Mögliche in diesem Bereich.
Sie können ihr Kapital aktuell mit einem ROIC von 23% reinvestieren. Bei einem KGV von 22x und einer noch günstigeren Bewertung auf Basis des Free Cash Flows scheint mir das mehr als vernünftig.
Es gilt die Frage zu klären, ob es sich nur um ein zyklisches Unternehmen handelt, was sich nur in der aktuellen Phase vor Aufträgen kaum retten kann, oder ob es die Möglichkeit gibt, sich mit Norbit relativ frühzeitig an einem langfristig erfolgreichen Compounder zu beteiligen.
2. HAYPP Group AB (Ticker: HAYPP)
Das Spannende beim Investieren ist, dass man seinen Circle of Competence nach und nach immer weiter ausbauen kann. Ein jüngstes Beispiel ist, dass ich nach einer generellen Betrachtung der Tabakindustrie mich dazu entschieden habe, Philip Morris näher zu beleuchten. Nach vielen Stunden in den Geschäftsberichten von Philip Morris und spannenden Erkenntnissen über den aufstrebenden Markt von Zigaretten-Ersatzprodukten bin ich auf die HAYPP Gruppe gestoßen, den Betreiber der größten Online-Shops für Snus und Nikotinbeutel weltweit.
Dabei betreiben sie nicht nur einen Online-Shop, sondern gleich eine ganze Reihe unter verschiedenen Domains, die häufig an erster Position in ihrem jeweiligen Land in der Google Suche gerankt sind.
Warum ist das von Bedeutung?
Tabakprodukte dürfen nicht beworben werden. Es kann also kein großer Zigarettenkonzern um die Ecke kommen und einfach Millionen in Google-AdSense investieren, um in der Suche früher zu erscheinen. Ihre Marktanteile sind beeindruckend, während sie unter 1% vom Umsatz an Werbeausgaben tätigen!
Schweden - 85%
Norwegen - 80%
USA - 85%
UK - 65%
Die wichtigsten Märkte gehören ihnen.
Kaum Retouren, hohe Margen, viel Wachstum.
Wo ist der Haken?
Das ist keine Frage, die leicht zu beantworten ist.
Die Tabakindustrie ist stark reguliert und einzelne Player, die zu hohe Gewinne erzielen, werden besteuert, reguliert und verklagt.
Wie viele Jahre es dauert, bis die HAYPP Gruppe ins Visier genommen werden, ist schwierig abzuschätzen. Zudem befinden sie sich noch relativ am Anfang der Wachstumsstory und sind vor nicht allzu langer Zeit das erste Mal profitable geworden.
Es gilt also, clevere Annahmen zu tätigen, um zu prüfen, ob auch bei einem nicht optimalen Verlauf ihrer Tätigkeiten ein Investment lohnenwert ist.
3. Dino Polska S.A. (Ticker: DNP)
Ein alter Bekannter.
Aufmerksame Leser sollten feststellen, dass die polnische Supermarktkette Dino schon einmal Teil der Vorstellungsrunde war. Der Grund, warum ich ihnen eine zweite Chance einräume, ist, dass der Preis sich seither um knapp 15% reduziert hat – vom ATH sind es sogar 30%.
Dem Geschäftsführer und Gründer des Unternehmens, Tomasz Biernacki, gehören noch immer 51% des Unternehmens. Er ist die treibende Kraft hinter der großen Erfolgsgeschichte.
Die Bewertung des Unternehmens ist auch mit dem kleinen Kursrutsch nicht magisch günstig geworden, aber ein Unternehmen, das das eigene Kapital mit fast 30% Rendite reinvestieren kann, ist eben sein Geld wert. Zumindest solange die das halten können.
Ich hoffe, ich habe nicht zu viel versprochen, denn das sind mal wieder 3 richtige Kracher. Unabhängig auf welches Unternehmen die Abstimmung fällt, freue ich mich bereits auf die Analyse.
Viel Spaß bei der Stimmenabgabe wünsche ich allen Paid-Abonnenten!
Ich danke euch für eure Aufmerksamkeit, bleibt investiert, viele Grüße, euer Bruno ❤️🏴☠